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Umwandlung von Flughäfen in Milliarden-Dollar-Bargeldmöglichkeiten für US-Städte

Moskau Sheremetyevo zum pünktlichsten Flughafen Europas gekürt
Geschrieben von Jürgen T Steinmetz

Die COVID-19-Pandemie hat einige staatliche und lokale Regierungen erneut unter Druck gesetzt. Ein Werkzeug, das ihnen dabei helfen kann, damit fertig zu werden, heißt „Asset-Monetarisierung“, manchmal auch als „Recycling von Infrastruktur-Assets“ bezeichnet. Wie von Australien und einer Handvoll US-Gerichtsbarkeiten praktiziert, besteht das Konzept darin, dass eine Regierung einkommensschaffende Vermögenswerte verkauft oder vermietet und ihre Vermögenswerte für andere öffentliche Zwecke mit hoher Priorität freisetzt.

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  1. Basierend auf Daten aus früheren Flughafenverkäufen und langfristigen Mietverträgen auf der ganzen Welt zeigt eine Studie, dass allein auf Hawaii die beiden größten Flughäfen über einen langfristigen Mietvertrag an private Flughafenunternehmen und Investoren zusammen einen Wert von bis zu 3.6 Milliarden US-Dollar haben könnten, wie z FRAPORT foder Beispiel.
  2. Die Studie kommt zu dem Ergebnis, dass allein auf Hawaii der Daniel K. Inouye International Airport in Honolulu 2.7 Milliarden US-Dollar einbringen könnte und der Flughafen Kahului auf Maui durch einen langfristigen Mietvertrag 935 Millionen US-Dollar erhalten könnte.
  3. Allerdings haben die Flughäfen über 2.5 Milliarden Dollar Schulden. Nach der Rückzahlung der bestehenden Flughafenanleihen des Staates, wie es das Bundesgesetz im Rahmen eines Leasingvertrags vorschreibt, würde der Nettoerlös des Staates aus einer solchen langfristigen Anmietung der beiden Flughäfen rund 1.1 Milliarden US-Dollar betragen.

Gemäß den US-Bundesflughafenbestimmungen dürfen staatliche Flughafenbesitzer keine der Nettoeinnahmen eines Flughafens erhalten; alle diese Einnahmen müssen auf dem Flughafen aufbewahrt und für Flughafenzwecke verwendet werden. Im Ausland gibt es solche Beschränkungen nicht. In den letzten 30 Jahren haben zahlreiche Regierungen große und mittlere Flughäfen korporatisiert oder privatisiert und daraus direkte finanzielle Vorteile gezogen.

Im Jahr 2018 hat der Kongress im Rahmen der Gesetzgebung zur Neugenehmigung der Federal Aviation Administration eine wichtige Ausnahme von der langjährigen Beschränkung geschaffen. Das neue Airport Investment Partnership Program (AIPP) ermöglicht es staatlichen Flughafeneigentümern, langfristige Public-Private-Partnership-(P3)-Mietverträge abzuschließen – und den Nettoleasingerlös für allgemeine staatliche Zwecke zu verwenden.

Diese Studie untersucht das Potenzial von Flughafen-Pachtverträgen für öffentlich-private Partnerschaften für 31 große und mittlere Drehkreuz-Flughäfen, die sich im Besitz von Stadt-, Kreis- und Landesregierungen befinden. Es stützt sich auf Daten von Dutzenden von öffentlich-privaten Partnerschafts-Leasingtransaktionen von Flughäfen in Übersee in den letzten Jahren, um abzuschätzen, was jeder der 31 Flughäfen für Investoren wert sein könnte.

Die Bruttobewertung ist der Wert des Flughafens auf dem Weltmarkt. Die Nettobewertung berücksichtigt eine Bestimmung des US-Steuergesetzes, die im Falle eines Kontrollwechsels, beispielsweise bei einem langfristigen Mietvertrag, die Rückzahlung bestehender Flughafenanleihen vorschreibt. Daher ist die Nettowertschätzung der Bruttowert abzüglich des Wertes der ausstehenden Flughafenanleihen.

Da P3-Pachtverträge von Flughäfen in den Vereinigten Staaten selten sind (das einzige existierende Beispiel ist der Flughafen San Juan, Puerto Rico), erklärt die Studie drei Kategorien wahrscheinlicher Investoren in US-Flughäfen.

First ist ein wachsendes Universum globaler Flughafenunternehmen, darunter die fünf größten Flughafenkonzerne der Welt, die einen wachsenden Anteil der weltweit größten Flughäfen nach Jahresumsatz betreiben.

Der zweite sind zahlreiche Infrastruktur-Investmentfonds, die Hunderte von Milliarden Dollar aufgebracht haben, um als Eigenkapital in privatisierte und P3-gepachtete Infrastruktureinrichtungen weltweit zu investieren.

Die dritte Kategorie sind die öffentlichen Pensionsfonds, die ihre Investitionen in die Infrastruktur schrittweise ausweiten, um den Rückgang ihrer Gesamtrendite auszugleichen.

Alle drei Arten von Anlegern haben einen langen Zeithorizont und fühlen sich wohl, in diese Art von Vermögenswerten zu investieren und diese weiterzuentwickeln.

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Über den Autor

Jürgen T Steinmetz

Jürgen Thomas Steinmetz ist seit seiner Jugend in Deutschland (1977) kontinuierlich in der Reise- und Tourismusbranche tätig.
Er gründete eTurboNews 1999 als erster Online-Newsletter für die weltweite Reisetourismusbranche.

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