Vielen Dank, dass Sie die Autovermietungsgruppe Hertz Dollar Thrifty Avis Budget angerufen haben

Im Jahr 1985 enthielt der Film Back to the Future eine Szene eines Geschäfts, das eine Kombination aus Pizza Hut und Taco Bell war. Zu der Zeit war es lustig und absurd. Natürlich gibt es diese Geschäfte heute tatsächlich.

Im Jahr 1985 enthielt der Film Back to the Future eine Szene eines Geschäfts, das eine Kombination aus Pizza Hut und Taco Bell war. Zu der Zeit war es lustig und absurd. Natürlich gibt es diese Geschäfte heute tatsächlich.

Wo ist es besser als bei den Fluggesellschaften, das Leben in Form von Kunst in Form von United und Continental, British Airways und Iberia, AirTran und ValuJet, Air France und KLM Royal Dutch Airlines, Air Canada und Canadian Airlines, Northeast und Delta zu sehen, um nur einige zu nennen? wenige von einer sehr langen Liste.

So scheint es auch in die Welt der Autovermieter zu gehen. Dollar Car Rental fusionierte mit Thrifty Rent A Car und wurde zur Dollar Thrifty Automotive Group. Avis Car Rental fusionierte mit Budget Car Rentals und wurde zur Avis Budget Group. Hertz und Dollar Thrifty haben am 25. April 2010 einen endgültigen Fusionsvertrag abgeschlossen, aber wir wissen noch nicht, wie sich diese Gruppe nennen wird.

Dies alles ist nur eine interessante und vielleicht sogar amüsante Möglichkeit, darüber zu informieren, dass der CEO der Dollar Thrifty Automotive Group dem CEO der Avis Budget Group bezüglich ihrer möglichen Fusion geantwortet hat.

„Vielen Dank für Ihr Interesse an unserem Unternehmen. Wir haben uns über Ihr Schreiben vom 28. Juli 2010 gefreut. Unser Verwaltungsrat hat Ihr Schreiben erhalten und sorgfältig geprüft, und ich möchte Ihnen auf der Grundlage ihrer Prüfung einige Bemerkungen machen.

„Gemäß den Bedingungen unserer Fusionsvereinbarung mit Hertz muss unser Board, damit Dollar Thrifty eine Transaktion mit Avis Budget durchführen kann, feststellen, dass der Avis Budget-Vorschlag einen„ überlegenen Vorschlag “im Sinne dieser Vereinbarung darstellt. Dies erfordert wiederum, dass unser Board die folgenden drei Feststellungen in Bezug auf die von Avis Budget vorgeschlagene Transaktion trifft:

1. Aus finanzieller Sicht ist dies für unsere Aktionäre günstiger als die Hertz-Fusion.

2. Es wird durch eine Finanzierung unterstützt, die vollständig gebunden ist oder mit vernünftiger Wahrscheinlichkeit erhalten werden kann. und

3. Es wird vernünftigerweise erwartet, dass es rechtzeitig vollzogen wird.

„Wir glauben, dass Ihr Vorschlag die erste dieser Anforderungen eindeutig erfüllen würde. Darüber hinaus sind wir der Ansicht, dass der Entwurf der von Ihnen eingereichten Finanzierungszusagebriefe, wenn er auf die von Ihren Beratern beschriebene Weise fertiggestellt wird, eine vernünftige Grundlage für die Schlussfolgerung bietet, dass die zweite Anforderung erfüllt werden kann. Wir verfügen jedoch nicht über ausreichende Informationen, um die Erfüllung der dritten Säule der Anforderungen festzustellen.

„Wie Sie wissen, haben unsere jeweiligen Berater zahlreiche Gespräche über die Kartellrisiken geführt, die mit einer Fusion unserer Unternehmen verbunden sind. Ihre Rechtsberater haben auf der Grundlage ihrer ökonometrischen und anderen Analysen klar dargelegt, dass die Veräußerungen, zu denen Sie sich in Ihrem Vorschlag verpflichtet haben, ausreichen, um etwaige Wettbewerbsprobleme zu beheben. Aufgrund unserer Unfähigkeit, eine gemeinsame Verteidigungsvereinbarung mit Ihnen abzuschließen, sowie unserer vertraglichen Verpflichtungen zur Zusammenarbeit mit Hertz waren Ihre Berater jedoch nicht bereit, Details ihrer Daten und Analysen offenzulegen, die über ihre allgemeine Herangehensweise an die Probleme hinausgehen.

„Problematischer ist die mangelnde Bereitschaft von Avis Budget, eine Gebühr für die umgekehrte Kündigung zu erheben. Wie wir bereits mehrfach festgestellt haben, misst unser Board dem Gewicht, in dem Avis Budget bereit ist, das Risiko des endgültigen regulatorischen Ergebnisses zu teilen, ein erhebliches Gewicht bei. Dies gilt insbesondere dann, wenn Avis Budget keine überzeugenden objektiven Beweise für seine kartellrechtliche Position liefern kann. In der Tat kann die mangelnde Bereitschaft von Avis Budget, eine sinnvolle Gebühr für die umgekehrte Kündigung anzubieten, nur für uns, den Markt und jeden objektiven Beobachter ein mangelndes Vertrauen von Avis Budget in seine Position darstellen. Wie Sie wissen, war die Transaktionssicherheit für Dollar Thrifty bei der Bewertung möglicher Transaktionen stets ein Schlüsselkriterium. Wir sind der festen Überzeugung, dass die relative Höhe der Gebühr für die umgekehrte Kündigung zumindest mit der der Hertz-Transaktion übereinstimmen sollte, um eine positive Prüfung durch unseren Verwaltungsrat zu verdienen. Offensichtlich würde eine höhere Gebühr ein noch größeres Vertrauen in Ihre Fähigkeit, kartellrechtliche Genehmigungen zu erhalten, sowie in Ihre Bereitschaft zeigen, Schritte zu unternehmen, die über Ihre erklärte Veräußerungsverpflichtung hinausgehen.

„Ihre Berater haben vorgeschlagen, dass es einen natürlichen Kompromiss zwischen der Transaktionsbetrachtung und der Geschäftssicherheit gibt. Leider funktioniert die Bestimmung „Überlegener Vorschlag“ einfach nicht so. Jeder der drei Punkte muss erfüllt sein, und ein höherer Preis kann einen Mangel an Geschäftssicherheit nicht ausgleichen. Aber selbst wenn wir die von Ihnen vorgeschlagenen Faktoren miteinander kombinieren könnten, sind wir aufgrund der mangelnden Bereitschaft von Avis Budget, eine Gebühr für die umgekehrte Kündigung zu erheben, und Ihrer Abneigung, analytische Daten zur Unterstützung Ihrer kartellrechtlichen Position bereitzustellen, nicht in der Lage, eine solche Bewertung vorzunehmen.

"Wir sind bereit, Änderungen zu prüfen und zu prüfen, die Sie möglicherweise an Ihrem Vorschlag (oder zusätzlichen unterstützenden Informationen) vornehmen möchten, um diese Bedenken auszuräumen."

Dies bedeutet lediglich, dass der Zusammenschluss noch zur Diskussion steht, aber noch keine endgültige Entscheidung getroffen wurde.

Über den Autor

Avatar von Linda Hohnholz

Linda Hohnholz

Chefredakteur für eTurboNews mit Sitz im eTN-Hauptquartier.

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