NEW YORK, NY – Die Insolvenz von American Airlines lässt viele in der Branche fragen, ob eine Fusion in der Zukunft möglich ist.
US Airways, deren Management in der Vergangenheit bereits Angebote für größere insolvente Fluggesellschaften abgegeben hat, bestätigte, dass es Anlageberater engagiert hat, um die Chancen abzuwägen, die sich aus der Insolvenzsanierung der amerikanischen Muttergesellschaft AMR Corp. ergeben.
Doug Parker, CEO von US Airways, sagte Analysten letzte Woche, dass heute nicht mehr so viel Bedarf an einer Konsolidierung der Luftfahrtindustrie besteht wie in der Vergangenheit, aber er sagte, US Airways sei „immer daran interessiert“, solche Gelegenheiten zu untersuchen.
Delta Air Lines beauftragte laut einem Bericht des Wall Street Journal eigene Anlageberater bei der Blackstone Group, um ein Angebot für AMR zu prüfen, obwohl sich weder Delta noch Blackstone dazu äußern wollten.
Die drohende Fusion ist einer der Faktoren, die über dem Kopf der amerikanischen Gewerkschaften schweben, wenn sie Verhandlungen über den Vorschlag des Unternehmens aufnehmen, 13,000 Stellen bei der Fluggesellschaft von 88,000 Mitarbeitern abzubauen, die am Dienstag angekündigt wurden.
Jim Little, Präsident der Transport Workers Union, die 26,000 Bodenarbeiter bei AMR vertritt, sagte, dass seine Mitglieder über die Möglichkeit einer Fusion besorgt seien, und sagte, dies sei ein „qualvoller Prozess“.
Little sagte, dass die Zusicherungen von AMR-CEO Tom Horton, unabhängig bleiben zu wollen, für die Mitarbeiter von begrenztem Komfort sind.
„Das könnte in diesem Prozess außerhalb seiner Kontrolle liegen“, sagte Little.
Horton versuchte, die Androhung eines feindlichen Angebots für AMR abzuwehren.
„Es wird viele M&A-Spekulationen geben. Das hat es immer gegeben, es wird immer so sein in diesen Situationen“, sagte Horton am Dienstag während einer Pressekonferenz. Aber er sagte, solche Geschäfte während des Insolvenzverfahrens seien selten.
Tatsächlich sind feindliche Gebote in der Luftfahrtindustrie im Allgemeinen zu kurz gekommen. Das Angebot von US Airways für das damals bankrotte Delta wurde schließlich fallen gelassen. Und AMR verfügt über weit mehr Barmittel als die meisten bankrotten Unternehmen – zum Zeitpunkt der Einreichung am 4.1. November verfügte AMR über Bargeld in Höhe von 29 Milliarden US-Dollar.
„American ging mit einem riesigen Geldstapel in Konkurs, um ihre Insolvenz zu verwalten“, sagte Jim Corridore, Aktienanalyst für Fluggesellschaften bei Standard & Poor's. "Ich verstehe nicht, warum sie eine Partnerschaft eingehen wollen."
Ray Neidl, Airline-Analyst bei der Maxim Group, sagte, dass AMR angesichts seines aktuellen Kostennachteils kein sehr attraktives Objekt für eine Übernahme ist. Er sagte, wenn die Turnaround-Bemühungen scheitern, wird es wahrscheinlich in Stücken verkauft oder zur Liquidation gezwungen.
„Sie haben eine Chance. Das ist es“, sagte er. "Wenn sie keinen Erfolg haben, haben die Amerikaner wahrscheinlich keine Chance."
Neidl sagte jedoch, dass die vom Management am Dienstag beschlossenen jährlichen Kostensenkungen in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar die Fluggesellschaft wieder wettbewerbsfähig und damit zu einem attraktiven Fusionsziel machen könnten.
„Wir gehen davon aus, dass es einen Bewerber für den Spediteur gibt, sobald er seine Kostenstruktur geklärt hat“, sagte er. Und er sagte, dass Neidl trotz des erklärten Wunsches des Managements, eigenständig zu bleiben, zu diesem Zeitpunkt den richtigen Deal in Betracht ziehen würde.
Andere Analysten sind sich einig, dass American für einen Deal reif wäre – vorausgesetzt, es erhält die Zustimmung zu seinem Turnaround-Plan im Insolvenzverfahren.
Und Insolvenzen und Fusionen sind in der Luftfahrtindustrie häufig zusammengegangen. America West kaufte US Airways 2005 aus dem Konkurs. Es folgte 2008 der Kauf von Northwest Airlines durch Delta, kurz nachdem beide Konkurs anmelden mussten. United, das selbst in Konkurs ging, kaufte Continental im vergangenen Jahr, um United Continental zu gründen.
American, die früher die größte Fluggesellschaft der Welt war, ist auf Platz 3 gefallen, da ihre Rivalen angespannt wurden und an der Seitenlinie standen. Der letzte Deal war der Kauf der bankrotten TWA im Jahr 2001.
