Marriott und Starwood unterzeichnen geänderten Fusionsvertrag

BETHESDA, MD und STAMFORD, CT – Marriott International, Inc und Starwood Hotels & Resorts Worldwide, Inc gaben heute bekannt, dass die Unternehmen eine Änderung ihrer endgültigen Fusionsvereinbarung unterzeichnet haben, die das größte Hotelunternehmen der Welt schafft.

Gemäß den Bedingungen der geänderten Fusionsvereinbarung erhalten Starwood-Aktionäre 21.00 US-Dollar in bar und 0.80 Stammaktien der Klasse A von Marriott International, Inc. für jede Stammaktie von Starwood Hotels & Resorts Worldwide, Inc. Unter Ausschluss des Timeshare-Geschäfts beläuft sich der Wert von Starwood auf rund 13.6 Milliarden US-Dollar (79.53 US-Dollar pro Aktie), bestehend aus 10.0 Milliarden US-Dollar an Marriott International-Aktien, basierend auf dem Schlusskurs von 73.16 US-Dollar am 18. März 2016, und 3.6 Milliarden US-Dollar an Barmitteln, basierend auf ca 170 Millionen ausstehende Starwood-Aktien. Starwood-Aktionäre werden nach Abschluss der Fusion etwa 34 Prozent der Stammaktien des zusammengeschlossenen Unternehmens besitzen, basierend auf den derzeit ausgegebenen Aktien.

Darüber hinaus wird erwartet, dass Starwood-Aktionäre eine gesonderte Gegenleistung in Form von Stammaktien der Interval Leisure Group aus der Abspaltung des Starwood-Timeshare-Geschäfts und der anschließenden Fusion mit ILG erhalten, die derzeit auf der Grundlage des Aktienkurses von ILG mit 5.83 US-Dollar pro Starwood-Aktie bewertet werden Marktschluss am 18. März 2016. Beide Unternehmen gehen weiterhin davon aus, dass der Abschluss dieser Transaktion deutlich vor dem geplanten Termin für den Abschluss der Fusion zwischen Marriott und Starwood erfolgen wird. Die geänderte Vereinbarung und die ILG-Transaktion haben zusammen einen aktuellen Wert von 85.36 ​​US-Dollar pro Starwood-Stammaktie.

Als Ergebnis umfassender Due-Diligence-Prüfungen und gemeinsamer Integrationsplanung ist Marriott zuversichtlich, innerhalb von zwei Jahren nach Abschluss jährliche Kostensynergien in Höhe von 250 Millionen US-Dollar erzielen zu können, verglichen mit 200 Millionen US-Dollar, die im November 2015 bei der Bekanntgabe der ursprünglichen Fusionsvereinbarung geschätzt wurden.

Diese überarbeitete Vereinbarung bietet den Starwood-Aktionären einen höheren Mehrwert, die Möglichkeit eines schnellen Abschlusses und bietet Wertschöpfungspotenzial, das es beiden Aktionärsgruppen ermöglicht, von einer verbesserten Finanzleistung zu profitieren. Marriott und Starwood haben bereits wichtige behördliche Genehmigungen erhalten, die für den Abschluss der Transaktion erforderlich sind, einschließlich der Genehmigung der Kartellprüfungen vor dem Zusammenschluss in den Vereinigten Staaten und Kanada.

Arne Sorenson, Präsident und Chief Executive Officer von Marriott International, sagte: „Nach fünf Monaten umfassender Due-Diligence-Prüfung und gemeinsamer Integrationsplanung mit Starwood, einschließlich einer sorgfältigen Analyse der Markenarchitektur und der zukünftigen Entwicklungsaussichten, freuen wir uns noch mehr über die Leistung.“ der kombinierten Unternehmen und die Wachstumschancen nach oben. Wir sind auch zuversichtlicher, unser aktualisiertes Ziel von Kostensynergien in Höhe von 250 Millionen US-Dollar zu erreichen. Mit einem höheren Baranteil im Kaufpreis haben wir auch die Finanzstruktur der Transaktion verbessert.

„Wir gehen davon aus, dass wir das Wachstum der Starwood-Marken beschleunigen werden, indem wir die weltweite Hotelentwicklungsorganisation sowie die Beziehungen zwischen Eigentümern und Franchisenehmern von Marriott nutzen. Unterm Strich dürften die gebündelte Vertriebskompetenz und die größere Kundenabdeckung die Kundenbindung stärken und den Umsatz steigern. Kosteneinsparungen auf Hotelebene sollten Eigentümern und Franchisenehmern zugute kommen, einschließlich einer höheren Effizienz bei Reservierungen, Beschaffung und gemeinsamen Diensten. Das Unternehmen wird über eine breitere globale Präsenz und die leistungsstärksten Vielfliegerprogramme der Branche verfügen und so die Fähigkeit von Marriott stärken, Gäste überall dort zu bedienen, wo sie reisen.

„Wir bringen außerdem zwei der talentiertesten und erfahrensten Teams der Branche zusammen. Gemeinsam werden sie ihre innovativen Ideen und ihr Service-Engagement kombinieren, um unvergessliche Gästeerlebnisse zu bieten.“

Bruce Duncan, Vorstandsvorsitzender von Starwood Hotels & Resorts Worldwide, sagte: „Wir freuen uns, dass Marriott den Wert erkannt hat, den Starwood in diese Fusion einbringt, und die den Starwood-Aktionären gezahlte Gegenleistung erhöht hat.“ Wir freuen uns weiterhin über den Zusammenschluss von Starwood und Marriott, der das weltweit größte Hotelunternehmen mit einer beispiellosen Plattform für globales Wachstum im gehobenen Segment schaffen wird. Wir freuen uns auch über die Fortschritte, die die beiden Unternehmen auf dem Weg zum Abschluss gemacht haben.

„Während dieses Prozesses hat sich unser Board of Directors auf die Maximierung des Werts für die Aktionäre von Starwood konzentriert, und das überarbeitete Angebot von Marriott bietet unseren Aktionären den höchsten Wert durch langfristiges Aufwärtspotenzial aus gemeinsamen Synergien und der Beteiligung an einem der angesehensten Unternehmen der Welt Unternehmen sowie eine erhebliche Vorauszahlung in bar.

„Mit ihrem Asset-Light-Geschäftsmodell, dem mehrjährigen branchenführenden Wachstum der Einheiten, den starken Marken und der beständigen Kapitalrückzahlung an die Aktionäre wurde die Marriott-Aktie gegenüber ihren öffentlichen Mitbewerbern stets mit Bewertungsprämien gehandelt.“

Marriott erwartet, dass die Transaktion in den Jahren 2017 und 2018 ungefähr neutral zum bereinigten Ergebnis je Aktie ist.

Marriott ist weiterhin bestrebt, auch nach der Fusion ein Investment-Grade-Kreditrating aufrechtzuerhalten. Während Marriott davon ausgeht, dass seine Verschuldung bei Abschluss der Transaktion leicht über den Zielwerten liegen wird, geht das Unternehmen davon aus, bis zum Jahresende 3.0 eine angestrebte Verschuldung von 3.25x bis 2016x der bereinigten Verschuldung im Verhältnis zum bereinigten EBITDAR zu erreichen.

Die einmaligen Transaktionskosten für die Fusion werden sich voraussichtlich auf etwa 100 bis 130 Millionen US-Dollar belaufen. Auch in den nächsten zwei Jahren ist mit Übergangskosten zu rechnen.

Die Transaktion unterliegt der Zustimmung der Aktionäre von Marriott International und Starwood Hotels & Resorts Worldwide, dem Abschluss der geplanten Veräußerung des Timeshare-Geschäfts durch Starwood, dem Erhalt verbleibender behördlicher Genehmigungen und der Erfüllung weiterer üblicher Abschlussbedingungen. Marriott und Starwood haben sich jeweils darauf geeinigt, ihre jeweilige Aktionärsversammlung am 28. März 2016 zur Prüfung der in der geänderten Fusionsvereinbarung vorgesehenen Transaktionen einzuberufen und diese Versammlung sofort auf den 8. April 2016 zu vertagen. Vorausgesetzt, sie erhalten die erforderlichen Genehmigungen, werden die Parteien dies auch weiterhin tun Wir gehen davon aus, dass die Transaktion Mitte 2016 abgeschlossen sein wird. Die von Starwood unter bestimmten Umständen zu zahlende Auflösungsgebühr stieg von 450 Millionen US-Dollar auf 400 Millionen US-Dollar. In Fällen, in denen die Kündigungsgebühr zu zahlen ist, wäre Starwood außerdem verpflichtet, Marriott bis zu 18 Millionen US-Dollar der tatsächlichen Kosten zu erstatten, die Marriott im Zusammenhang mit der Finanzierung der Transaktion entstanden sind.

Wie am 18. März 2016 bekannt gegeben, hat der Vorstand von Starwood zuvor entschieden, dass der verbindliche und vollständig finanzierte Vorschlag eines Konsortiums bestehend aus Anbang Insurance Group Co., Ltd., JC Flowers & Co. und Primavera Capital Limited zum Erwerb aller ausstehenden Aktien von Stammaktien von Starwood für 78.00 US-Dollar pro Aktie in bar stellten ein „überlegenes Angebot“ im Sinne der Fusionsvereinbarung dar. Der Vorschlag des Konsortiums hat zusammen mit der ILG-Transaktion einen aktuellen Gesamtwert von 83.83 US-Dollar pro Starwood-Aktie. Im Zusammenhang mit der geänderten Fusionsvereinbarung hat der Vorstand von Starwood entschieden, dass der Vorschlag des Konsortiums kein „überlegenes Angebot“ mehr darstellt und es Starwood daher gemäß der Fusionsvereinbarung nicht mehr gestattet ist, sich an Gesprächen oder Verhandlungen mit dem Unternehmen zu beteiligen oder vertrauliche Informationen weiterzugeben an das Konsortium. Der Vorstand von Starwood empfiehlt den Aktionären von Starwood einstimmig die geänderte Fusionsvereinbarung mit Marriott.