Mitternacht in der Luftfahrt: Wer wird zum Kürbis?

1. Trotz eines massiven Einbruchs aufgrund von COVID hatten die Fluggesellschaften einige positive starke Rückenwinde, aber wird der Sektor tatsächlich das Licht am Ende des Tunnels sehen?
2. Geschäftsreisen werden weiterhin stark gedämpft bleiben und das Full-Service-Airline-Modell untergraben.
3. Während die generische Wirtschaftshilfe der Regierung Löhne gezahlt hat, wird von den Regierungen mehr Hilfe benötigt.

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Lesen oder lehnen Sie sich zurück und hören Sie sich diesen interessanten Vortrag über die Zukunft der Luftfahrt nach COVID-19 an. Peter Harbison, Executive Chairman des CAPA Center for Aviation, teilt seine Expertenmeinungen. Er beginnt:

Ich hoffe, dass Sie währenddessen zu schätzen wissen, wovon ich hier spreche - ein halbes Dutzend Schlüsselpunkte. Die erste ist, dass die Realität im zweiten Quartal dieses Jahres zu beißen beginnt, da die Regierung das Austrocknen unterstützt, da das Geld hereinkommen muss. Tatsächlich nähern wir uns dem neuen Wendepunkt. Der nächste ist, Sehen wir tatsächlich das Licht am Ende des Tunnels?? Dann ein bisschen rum Geschäftsreisen, wie sie das Full-Service-Airline-Modell untergraben durch den Verlust eines großen Teils davon. Dann Wo sind die Regierungen, wenn Sie sie brauchen? Gut Frage. Ein bisschen über Stichkriege, den Impfprozess. Dann möchte ich mit einigen zukünftigen Branchenrichtungen abschließen, wie ich sie sehe, einige ziemlich große.

Bisher hatten die Fluggesellschaften einige sehr starke Rückenwinde, die ihnen geholfen haben, im vergangenen Jahr trotz eines massiven, massiven Markteinbruchs liquide zu bleiben. Dabei haben sich natürlich ihre Schuldenprofile erheblich verschlechtert. Die generische Wirtschaftshilfe der Regierung hat Löhne gezahlt. Viele Länder haben ihren Fluggesellschaften Kredite gewährt und / oder Eigenkapital erworben, glücklicherweise im Hinblick auf Rückenwind. Glücklicherweise blieben die Aktienmärkte stark. Es war also auch möglich, Eigenkapital zu beschaffen. Die Vermögenswerte sind hoch geblieben, so dass die Aufnahme von Schulden möglich war.

Sehr häufig haben gut finanzierte Leasinggeber den Fluggesellschaften relativ großzügig geholfen, über Wasser zu bleiben. Und natürlich sind die Zinssätze einzigartig niedrig und scheinen lange so zu bleiben. Infolgedessen brachen bemerkenswert weniger Fluggesellschaften zusammen. Es gibt eine Liste von ihnen, aber was an dem Jahr überrascht, war nicht, wie viele zusammengebrochen sind, sondern wie viele nicht zusammengebrochen sind. Es war nur ein bemerkenswert schreckliches Jahr. Die internationale Kapazität war auf etwa ein Zehntel ihres vorherigen Niveaus gesunken, und viele inländische Operationen entwickelten sich von Februar bis März 10 bis zum Ende des Jahres nicht viel besser. Gleichzeitig sind einige neue Fluggesellschaften tatsächlich auf den Markt gekommen.

Jetzt sind wir also fast in der Mitte des ersten Quartals dieses neuen Jahres und die Situation ist immer noch schlimm. Was wird als nächstes passieren? Die generischen wirtschaftlichen Unterstützungen der Regierung werden voraussichtlich bis zum zweiten Quartal andauern, möglicherweise mehr in den USA, je nachdem, was im Kongress passiert. Die Einnahmen der Fluggesellschaften dürften unverändert bleiben, und der Cash Burn mit erschreckenden Raten hält an. Die Einführung von Impfstoffen verbessert allmählich die Stimmung der Verbraucher und trägt hoffentlich dazu bei, die Zahl der Todesopfer und neuer Fälle zu senken. Der Cashflow ist jetzt jedoch von entscheidender Bedeutung. Wir nähern uns dem Wendepunkt. Der Cash Burn kann nicht auf unbestimmte Zeit fortgesetzt werden. So, Fluggesellschaften müssen anfangen, proaktiv zu werden anstatt nur die Möbel zu verbrennen, um sich warm zu halten. In diesem Prozess wird Hoffnung keine angemessene Strategie sein. Es ist fast Mitternacht.

Wie anders wird es im zweiten Quartal sein? Zuallererst, welche Märkte werden am besten abschneiden, wenn die staatlichen Zapfstellen abgeschaltet werden? Impfungen verbessern tendenziell die Verbraucher- und allgemeinen Aussichten, insbesondere in den USA, Großbritannien und natürlich in Israel, das sich sehr schnell bewegt hat, und wahrscheinlich in China, aber vor allem nicht global. Geschäftsreisen werden weiterhin stark gedämpft bleiben. Die internationalen Kapazitäten bleiben immer noch unter 10% des Präpandemieniveaus, und viele Grenzen sind immer noch geschlossen. Aber die inländischen USA und das inländische China sollten einige ziemlich gute Anzeichen für eine Verbesserung zeigen.

Schauen wir uns zuerst Europa an. Nur noch wenige Wochen, bis sich die Buchungen für das zweite Quartal erholen, das für europäische Fluggesellschaften eine Schlüsselperiode darstellt. Die Reaktionen der Regierung an den Grenzen sind immer noch fragmentiert und unkoordiniert, die Impffortschritte sind langsam und ungleichmäßig, und ich werde etwas mehr darüber sprechen das später. Passagiere buchen spät und fliegen jetzt nur ungern international, wenn sie Quarantänen oder Stornierungen von Flügen riskieren. Eurocontrol, das das gesamte Europa abdeckt, geht davon aus, dass die Aktivität bis zum ersten Quartal gering bleiben und erst im April und Mai dieses Jahres leicht ansteigen wird.

Unterdessen ist die Sitzplatzkapazität in Europa weiterhin hinter dem Rest der Welt zurückgeblieben. Der Nahe Osten ist um 56% gesunken. Afrika ist um 50% gesunken. Nordamerika ist um 48%, Asien-Pazifik um 45% und Lateinamerika um 42% gesunken. Die Sitzplatzkapazität in Europa ist um 74% gesunken. Sogar Europas LCCs, die im Allgemeinen auf der ganzen Welt bessere Leistungen erbracht haben, fangen an, es schwer zu machen. Der Umsatzrückgang hat sich im letzten Quartal 2020 tatsächlich beschleunigt. EasyJet ist am stärksten betroffen, da sie ihre Kapazität aus verschiedenen Gründen nicht erweitert haben. Aber dieser allgemeine Rückgang für die LCCs ist meiner Meinung nach sehr wichtig, insbesondere für Wizz und Ryanair. Die europäischen Fluggesellschaften benötigen dringend Bargeld für das erste Quartal. Wird es rechtzeitig ankommen? Wahrscheinlich nicht. Die Einführung von Impfstoffen in Großbritannien sieht ziemlich gut aus, aber der Zeitpunkt ist zu kurz, um entweder das Vertrauen der Öffentlichkeit zu stärken oder den Regierungen die Bereitschaft zu geben, ihre Grenzen zu öffnen. Der Verkauf auf den Märkten vor Ostern in Europa wird daher sehr komplex sein. Es gibt hier eine sehr optimistische Grafik der New York Times, die darauf hinweist, dass Impfstoffe die britische Epidemie in Wochen ziemlich abschwächen könnten, wenn man bedenkt, dass alle bis Ende Juni abgedeckt sind. Dies ist ein optimistischer Ansatz, und vielleicht wissen wir es wirklich nicht diese Umstände, was es sein wird. Andererseits schlug die Financial Times letzte Woche vor, dass die Gesundheitsbehörden sagen, dass in England drei verschiedene Varianten des Virus zirkulieren, deren Mutation den Immunschutz der vorherigen Infektion und der aktuellen Impfstoffe untergraben soll. Das sind also keine guten Nachrichten.

In Großbritannien prognostiziert IHME, das in den letzten 12 Monaten in seinen Prognosen sehr genau war, erneut einen Anstieg und eine Beschleunigung der Todesfälle in Großbritannien auf etwa 170,000 bis Ende Mai, was sich offensichtlich auf alle auswirkt der Vorstand in Bezug auf Regierung und Verbraucherstimmung. Spanien, das sehr stark auf ein erneutes Wachstum des Tourismus angewiesen ist, wird voraussichtlich im Februar, März bis April in Bezug auf Todesfälle tatsächlich steiler. Kein schönes Zeichen. In Frankreich ist die Flugbahn ebenfalls im Aufwärtstrend. All dies sind also Anzeichen dafür, dass es schwierig ist zu sehen, wie sich Europa rasch erholen kann.

Ich habe bereits erwähnt, dass die US-amerikanische Inlandsluftfahrt zuerst zurückkehren sollte, und dies ist aus einer Reihe von Gründen interessant. Erstens gibt es einen sehr starken Kontrast zwischen der Haltung der USA und der meisten anderen Industrienationen zum gesamten Prozess, und das aus verschiedenen Gründen. Es ist in vielerlei Hinsicht ein einzigartiges Land. Die Fähigkeit, fast 4,000 Todesfälle pro Tag zu tolerieren, ist jedoch etwas, zu dem die meisten Regierungen nicht bereit sind. Vergleichen Sie das mit China, wo der anfängliche Ausbruch wirklich extrem war und sie sich seitdem erholt haben und die Dinge größtenteils unter Kontrolle haben. Ihre Reisebeschränkungen werden bei jedem neuen Ausbruch wirklich eingeschränkt, und ich werde gleich ein wenig mehr darüber sprechen. Infolge dieses Prozesses und der ursprünglichen Haltung und Maßnahmen zur Verlangsamung des Wachstums liegen Chinas Inlandsreisen in etwa auf dem Niveau des VorjahresCovid. Während die USA etwa 50% bleiben. Beide Länder rechnen jedoch mit einer raschen Erholung, wenn die Impfstoffe eingeführt werden.

Nun, diese Bilder sind wahrscheinlich tausend Geschichten wert. Zunächst ist es interessant, dass beide Märkte jetzt eine vergleichbare Größe haben. Diese Grafiken zeigen rot den Kapazitätsverlauf im Jahr 2020, und Sie können sehen, dass China dort Ende Februar sehr schnell eingebrochen ist, da die Kapazität reduziert wurde und die Marktschließungen gerade eingetreten sind. Im Gegensatz dazu waren die USA weit im März, bevor die Dinge dort geschlossen wurden. Die rote Linie oben, die eine viel langsamere Reaktion zeigt und in vielerlei Hinsicht, wie vermutet wurde, den gesamten Ansatz der USA verändert hat.

Die gepunktete grüne Linie und die durchgezogene grüne Linie, die durchgezogene grüne Linie, zeigen, wo wir uns im Jahr 2021 befinden. China ist wieder auf dem Niveau von 2019. Interessanterweise ist dies eine wichtige Jahreszeit. Das chinesische Neujahr, das neue Mondjahr, ist eine wichtige Reisezeit, und es gab erhebliche Reisebeschränkungen, um weitere Ausbrüche zu dämpfen. Aber die gepunkteten Linien ignorieren den Abschwung der chinesischen nach Mitte März bis Ende März, da dies nur ein Problem bei der Einreichung von Zeitplänen ist. Aber wie Sie sehen, sehen sowohl die USA als auch China über das Ende dieses Monats hinaus ziemlich optimistisch aus. Die USA tendieren bis Ende März zu bis zu 15 Millionen Passagieren, eher zu 15 Millionen Sitzplätzen, und China zu wahrscheinlich ein paar Millionen mehr.