Luftfahrtindustrie - neueste Branchenaussichten und Finanzprognosen

GENF, Schweiz - Die International Air Transport Association (IATA) hat eine Aufwärtskorrektur ihrer Finanzaussichten für die Branche angekündigt. Für 2012 wird ein Gewinn von 6.7 Milliarden US-Dollar erwartet (gegenüber 4.1 Milliarden US-Dollar im Oktober). Dies wird sich 8.4 voraussichtlich leicht auf 2013 Mrd. USD verbessern (geringfügig besser als die im Oktober prognostizierte 7.5 Mrd. USD). Die Nettomarge nach Steuern der Branche wird jedoch mit 1.0% im Jahr 2012 und 1.3% im Jahr 2013 schwach bleiben.

2012

Verbesserte Aussichten für 2012 sind auf die starke Leistung der Fluggesellschaften im zweiten und dritten Quartal zurückzuführen. Trotz hoher Treibstoffpreise und einer sich verlangsamenden Weltwirtschaft hielten sich die Gewinne und Cashflows der Fluggesellschaften auf einem ähnlichen Niveau wie 2006, als die Ölpreise um etwa 45 USD / Barrel niedriger waren und das Weltwirtschaftswachstum 4.0% betrug.
Historisch gesehen hat die Luftfahrtindustrie einen kollektiven Verlust erwirtschaftet, als das BIP-Wachstum unter 2% gefallen ist. „Mit einem BIP-Wachstum nahe der 'Stall-Geschwindigkeit' von 2.0% und einem Ölpreis von 109.5 USD / Barrel erwarteten wir eine viel schwächere Performance. Die Fluggesellschaften haben sich jedoch durch Verbesserung der Effizienz und Umstrukturierung auf dieses schwierige Umfeld eingestellt. Das schützt den Cashflow vor einem schwachen Wirtschaftswachstum und hohen Kraftstoffpreisen “, sagte Tony Tyler, Generaldirektor und CEO der IATA.

Die verbesserte Leistung zeigt sich am deutlichsten bei großen Fluggesellschaften, bei denen das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) im dritten Quartal des Jahres im Durchschnitt zwischen 10% und 15% des Umsatzes lag. „Es ist ein divergierendes Bild.

Skaleneffekte helfen größeren Fluggesellschaften, das schwierige Umfeld viel besser zu bewältigen als kleine und mittlere Fluggesellschaften, die weiterhin Probleme haben “, sagte Tyler.

Die Gesamtleistung wurde durch ein starkes Passagierwachstum (5.3%) und eine Verbesserung der Renditen um 3.0% positiv beeinflusst.

Trotz der Abschwächung der Weltwirtschaft wurde der Geschäftsreiseverkehr durch einen robusteren internationalen Waren- und Dienstleistungshandel unterstützt. Dies trug zu einem positiven Bild sowohl beim Passagieraufkommen als auch bei den Erträgen bei. Im krassen Gegensatz dazu sind die Frachtmärkte um 2.0 % geschrumpft und die Frachterträge liegen um 2.0 % unter dem Niveau von 2011. Obwohl der Welthandel immer noch expandiert, hat das Wirtschaftswachstum – das sich auf die Schwellenländer konzentriert – die Seefracht gegenüber der Luftfracht begünstigt.

Die leichte Erleichterung der Ölpreise (109.5 USD / Barrel gegenüber 110 USD / Barrel in der Oktoberprognose) führte nicht zu einer Erleichterung des Kraftstoffpreises. In die entgegengesetzte Richtung gehen die Kosten für Düsentreibstoff aufgrund der Ausweitung der Raffineriemargen voraussichtlich auf durchschnittlich 129.5 USD / Barrel, was einem Anstieg von 1.8 USD / Barrel gegenüber der vorherigen Prognose entspricht.

Die IATA betont, dass die Branche trotz der verbesserten Aussichten insgesamt schwach bleibt:

· Der erwartete Nettogewinn von 6.7 Milliarden US-Dollar ist ein Rückgang gegenüber den 8.8 Milliarden US-Dollar, die die Branche 2011 erzielt hat.

· Die Nettogewinnmarge von 1.0% liegt weit unter den 7-8%, die zur Deckung der Kapitalkosten der Branche erforderlich sind.

Verbesserte Branchenleistung

Änderungen in der Branchenstruktur tragen zur verbesserten finanziellen Leistung der Fluggesellschaft seit dem zweiten Quartal bei. In dem schwierigen Geschäftsumfeld des vergangenen Jahres haben die Fluggesellschaften versucht, die Kosten zu senken und die Erträge durch Umstrukturierungen zu verbessern. Jüngste Allianzen und Joint Ventures haben Skaleneffekte ermöglicht und den Passagieren mehr Auswahlmöglichkeiten geboten. Ein starker Rückgang der Zahl der Neueinsteiger aufgrund fehlender Finanzmittel für Start-ups und eine Reihe von Insolvenzen von Fluggesellschaften haben ebenfalls zu einer verbesserten Branchenstruktur beigetragen, die es den Fluggesellschaften ermöglicht hat, Effizienzgewinne zwischen verbessertem und besserem Service für Passagiere zu teilen Renditen für Investoren.

Regionale Leistung

Nordamerikanische Fluggesellschaften werden voraussichtlich 2012 mit einem kollektiven Nettogewinn von 2.4 Milliarden US-Dollar abschließen. Dies ist stärker als der Gewinn von 1.7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2011, was hauptsächlich auf die stark verbesserte Auslastung der Vermögenswerte infolge der jüngsten Konsolidierung der Branche zurückzuführen ist. Die Marge des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 3.4% ist die stärkste unter den Regionen.

Europäische Fluggesellschaften werden voraussichtlich die Gewinnschwelle erreichen. Das sind 400 Millionen US-Dollar weniger als 2011, aber 1.2 Milliarden US-Dollar mehr als im Oktober prognostiziert, was hauptsächlich auf die Ergebnisse von Effizienzprogrammen und ein stärkeres Verkehrswachstum zurückzuführen ist, die zu verbesserten Ergebnissen im zweiten und dritten Quartal geführt haben. Dies ist zwar der größte Beitrag zum verbesserten Ausblick für 2012, es ist jedoch wichtig anzumerken, dass die Fluggesellschaften des Kontinents weiterhin in der schwächsten Finanzlage sind. Die EBIT-Margen werden voraussichtlich 0.6% betragen, und mit der erwarteten Gewinnschwelle steht Europa mit Afrika als den einzigen beiden Regionen, die keinen Gewinn erzielen.

Für Fluggesellschaften im asiatisch-pazifischen Raum wird ein Nettogewinn von 3.0 Milliarden US-Dollar erwartet (+ 700 Millionen US-Dollar gegenüber der Oktober-Prognose). Die Region wird den größten Gesamtgewinn unter den Regionen erzielen, während die EBIT-Marge von 2.9% hinter Nordamerika an zweiter Stelle steht. Es ist wichtig anzumerken, dass die Fluggesellschaften der Region den größten absoluten Gewinnrückgang im Vergleich zu 2011 verzeichnen werden, als die Fluggesellschaften im asiatisch-pazifischen Raum einen Gewinn von 5.4 Milliarden US-Dollar erzielten. Die Region steht unter dem Druck schwacher Frachtmärkte und eines langsameren Wirtschaftswachstums in China.

Die Fluggesellschaften im Nahen Osten werden voraussichtlich einen Gewinn von 800 Millionen US-Dollar erzielen (+ 100 Millionen US-Dollar im Oktober). Dies liegt leicht unter dem Wert von 1 Milliarde US-Dollar, den Fluggesellschaften im Nahen Osten im Jahr 2011 erwirtschafteten. Während die Region mit dem Fernverkehr ein starkes Wachstum verzeichnet, wurde ihre Leistung durch den arabischen Frühling und die anhaltende Instabilität geschwächt.

Der Ausblick für lateinamerikanische Fluggesellschaften liegt unverändert bei 400 Millionen US-Dollar. Neben Nordamerika ist dies die einzige Region, in der eine Verbesserung gegenüber 2011 zu verzeichnen ist, als die Fluggesellschaften der Region einen Gewinn von 300 Millionen US-Dollar erzielten. Dies ist zum einen auf den robusteren Handel und die robusteren Volkswirtschaften der Region zurückzuführen, zum anderen auf die Konsolidierung, die begonnen hat, die in Brasilien verzeichneten Verluste umzukehren.

Es wird erwartet, dass afrikanische Fluggesellschaften das Jahr mit einer Gewinnschwelle abschließen - unverändert gegenüber der vorherigen Prognose und ab 2011. Während die Wirtschaft des Kontinents schnell wächst, leiden ihre Fluggesellschaften unter einem starken Wettbewerb auf Langstrecken, hohen Kostenstrukturen und einem regulierenden Regulierungssystem die Entwicklung von innerafrikanischen Verbindungen.

2013

„Die Aussichten für 2013 werden gegenüber 2012 weitgehend unverändert bleiben. Der Nettogewinn wird voraussichtlich auf 8.4 Milliarden US-Dollar steigen, was der Branche eine Nettogewinnmarge von 1.3% beschert. Es ist gut, dass wir uns in die richtige Richtung bewegen, aber das kommende Jahr wird für die Branche eine weitere schwierige Aufgabe “, sagte Tyler.

Prognosetreiber:

BIP: Der größte Treiber für die Aussichten der Industrie ist das globale Wirtschaftswachstum. Dies dürfte sich 2.3 nur geringfügig auf 2013% verstärken.

Passagier: Die Passagiernachfrage wird 2013 voraussichtlich um 4.5% wachsen (unter der Prognose von 5.3% für 2012). Es wird erwartet, dass sich die Erträge um 0.2% verschlechtern, was hauptsächlich auf niedrigere Kraftstoffkosten zurückzuführen ist.

Fracht: Die Frachtnachfrage wird voraussichtlich um 1.4% steigen (nicht genug, um den Rückgang von 2.0% im Jahr 2012 auszugleichen). Das Missverhältnis zwischen den Wachstumsraten der Passagier- und Frachtnachfrage führt tendenziell dazu, dass die Frachtkapazität die Nachfrage übersteigt und die Erträge um 1.5% sinken.

Kraftstoff: Es wird erwartet, dass sich die Ölpreise leicht auf 104 USD / Barrel abschwächen (minus 5.5 USD / Barrel gegenüber 2012). Die für die Raffination von Düsentreibstoff gezahlte Prämie führt jedoch zu einem geringeren Rückgang der Düsentreibstoffpreise auf 124.3 USD / Barrel (minus 5.2 USD gegenüber 2012).

Regionale Leistung

Für nordamerikanische Fluggesellschaften wird ein kombinierter Nettogewinn von 3.4 Mrd. USD erwartet - der größte absolute Gewinn unter den Regionen und eine Verbesserung von 1.0 Mrd. USD gegenüber 2012. Die EBIT-Marge wird auf 3.8% steigen (gegenüber 3.4% im Jahr 2012). Die US-Wirtschaft wird voraussichtlich am stärksten unter den Industrieländern wachsen, und weitere Vorteile werden aus einer früheren Konsolidierung erwartet.

Europäische Fluggesellschaften werden voraussichtlich ein zweites Jahr in Folge die Gewinnschwelle erreichen. Die EBIT-Marge bleibt gegenüber 2012 ebenfalls unverändert bei 0.6%. Die anhaltende Unsicherheit in der europäischen Wirtschaft, die hohen Steuern und die ineffiziente Infrastruktur plagen die Branche in Europa weiterhin.

Für Fluggesellschaften im asiatisch-pazifischen Raum wird 200 ein Anstieg des Nettogewinns um 3.2 Mio. USD auf 2013 Mrd. USD erwartet. Während dies der zweithöchste absolute Gewinn in den Regionen ist, wird erwartet, dass die EBIT-Margen für Fluggesellschaften im asiatisch-pazifischen Raum deutlich auf 4.7% steigen werden (der stärkste unter diesen die Regionen). Die Volkswirtschaften in dieser Region sind nach wie vor am dynamischsten, und die Verschlechterung der Frachtmärkte wird voraussichtlich 2013 ein Ende haben.

Für Fluggesellschaften im Nahen Osten wird ein Gewinnanstieg um 300 Mio. USD auf 1.1 Mrd. USD und eine Verbesserung der EBIT-Margen auf 3.0% erwartet.

Die Fluggesellschaften in dieser Region werden ihren Anteil an den internationalen Märkten voraussichtlich weiter ausbauen.

Bei lateinamerikanischen Fluggesellschaften wird der Nettogewinn bei einer EBIT-Marge von 300% um 700 Mio. USD auf 3.1 Mio. USD steigen. Starke Handelsströme und ein robustes Wachstum in dieser Region unterstützen die Einnahmen und Verbesserungen aufgrund der Konsolidierung in Brasilien.

Afrikanische Fluggesellschaften werden voraussichtlich das dritte Jahr in Folge eine ausgeglichene Leistung mit einer EBIT-Marge von 0.1 % verzeichnen. Wirtschaftswachstum und Handelsströme sind robust, die Leistung der Fluggesellschaften bleibt jedoch uneinheitlich.

Risiken

Die makroökonomischen, geopolitischen und politischen Risiken für die Aussichten bleiben hoch und weitgehend negativ.

Die Krise in der Eurozone ist noch lange nicht gelöst. Während die Liquidität auf den Markt zurückkehrt, gibt es kein Wirtschaftswachstum. Die US-Wirtschaft wächst, aber die Bedrohung durch die Fiskalklippe wurde nicht beseitigt. Es wird erwartet, dass China ein beschleunigtes Wachstum anstrebt, aber es besteht die Gefahr, dass die Banken- und Immobilienblasen platzen.

Die geopolitischen Schwierigkeiten zwischen China und Japan sowie mit dem Iran bestehen weiter.

Inzwischen bestehen auch weiterhin politische Risiken. „Wir müssen sicherstellen, dass die Regierungen mit Geldnot verstehen, dass die Luftfahrt ein Katalysator für das Wirtschaftswachstum ist, und sicherstellen, dass die Regulierung durch leichte Berührung nicht zu einer Lizenz für Infrastrukturanbieter wird, damit die Kosten außer Kontrolle geraten. Wir werden auch weiterhin Druck auf die Regierungen ausüben, um wichtige Infrastrukturverbesserungen zu erzielen - einschließlich des einheitlichen europäischen Himmels, damit hart erkämpfte Kosteneffizienzen nicht durch Kämpfe mit Überlastungen verloren gehen “, sagte Tyler.